分析人士认为CTA基金加速美股大跌

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2018-03-27

然而,对于美方的统计数据,不少专家认为“被不准确地高估”。美国南加州大学跨国法律贸易中心主任布莱恩·派克说,美国政府引用的贸易数据只包括货物贸易,并没有反映服务贸易,事实上,服务业占美国国内生产总值的70%以上。虽然美国对中国的货物贸易是逆差,但在对中国的服务贸易方面却是顺差。

分析人士认为CTA基金加速美股大跌

  在2017年二季度货币政策执行报告中,透露,将于2018年一季度评估时起,将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核。

  这次监察体制改革确立的监察制度,也是对中国历史上监察制度的一种借鉴,是对当今权力制约形式的一个新探索。监察法将党内监督同国家机关监督、民主监督、司法监督、群众监督、舆论监督贯通起来,有利于提高党和国家的监督效能,为实现党和国家长治久安走出一条中国特色监察道路。  “政令必行,宪禁必从”。

  本报记者吴娟娟实习记者李惠敏  新任美联储主席鲍一上任便遭遇黑色星期一。 对于此次暴跌,分析人士认为,作为量化基金的一种产品,CTA基金发挥了推波助澜的作用。   大跌始于非农数据公布后  上周劳工部公布的非农就业报告显示,1月非农就业人数增加20万人,经济学家预期18万;平均时薪同比增长%,高于经济学家预期的%,且创2009年6月以来的最大增幅;12月平均时薪同比增幅从%修正为%。

薪资强劲增长推升通胀预期。

  领航投资亚太区首席经济学家王黔此前表示,主流美国投资者认为,2018年可能会有2-3次,如果实际通胀支持超过3次加息,市场将措手不及。

上周公布的非农数据无疑增加了加息数量超过三次的可能性,不少分析人士将美股大跌归于此。

同时,从历史来看,美股估值处于相对高位,王黔认为此时市场脆弱,对下跌并无准备。   标普指数跌破转折点  同时,部分分析人士还认为CTA基金加速了美股的下跌。   高盛在研究报告中指出,过去几年在牛市中迅速崛起的量化对冲基金加速了市场下行。

高盛认为,标普指数2735点是趋势转折点,触发了CTA量化基金的激进抛售。 值得注意的是,周一标普指数从2750点下挫至2649点,正好越过了这个趋势转折点。

  CTA基金如何加速大跌?一位曾供职于SAC的交易员告诉记者,美股长期波动率低迷,不少CTA基金采取做空波动率策略。 市场大跌往往伴随波动率骤增。 做空波动率策略下,多头仓位骤增。

交易员需要砍掉多头仓位平仓,因此市场加速下跌。 根据高盛的报告,目前CTA基金总的管理规模达7000亿美金。 很多基金同时操作足以令市场下行压力骤增。

  除了CTA基金,部分人认为风险均衡策略也难逃其咎。

过去几年流行的风险均衡策略基于波动率配置资产,即低波动率资产多配,高波动率资产少配。

由于债券的波动率显著低于股票,通常风险均衡策略下组合中债券占比非常高。 此次美国市场股债双杀,采取风险均衡策略的基金则需要同时抛售债券和股票,以便在回避市场风险的同时保持策略均衡,抛售的股票又加速了美股的下跌。 而业内人士预测使用此策略的基金总资产管理规模达5000亿美元,这些基金同时抛售,市场下行压力骤增。   分析人士表示,上述基金或者资产配置策略,在市场大幅波动时常引发市场上大规模同步操作。 事实上,市场大跌时,触发大规模同步操作的设置常常成为替罪羊。 1987年美股崩盘时,当时流行的组合资产险令基金在大盘下降到一定的幅度时自动抛售指数,而基金同步操作加剧崩盘,组合资产险也被认为对1987年崩盘负有责任。

  不过,因诺资产CEO徐书楠认为,从统计学上说,尽管CTA基金的抛售与市场走势有关联,但并不能说CTA基金的抛售造成了市场崩盘,更不能随意迁怒于某一种策略或交易工具。

(责任编辑:赵艳萍HF094)。

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